快牛策略平台当不确定性成为一张明牌，油价只能延续震荡，等待局势明朗

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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　油价周一震荡小幅收跌，与亚洲时段在周末俄罗斯遭袭港口逐步恢复运营消息下走势较弱不同，欧洲时段油价一度走出反弹行情，地缘层面继续维持热度继续提振了市场情绪，但夜盘随着金融市场整体风险偏好降温，油价又回吐了涨幅最终收跌，整体维持了拉锯格局。

　　近期在制裁和袭击之下俄罗斯出口遇挫正成为现实。美国计划将其声称由马杜罗领导的委内瑞拉贩毒集团指定为外国恐怖组织，继续军事施压委内瑞拉。美国总统特朗普称关于委内瑞拉，我不会排除任何可能性，而委内瑞拉总统马杜罗则强调国家主权不可转让。利比亚首都的黎波里西南35公里处爆发武装冲突，两个武装团体从16日晚至17日凌晨持续交火，由于冲突地点距离利比亚石油重要设施较近，引发利比亚供应中断担忧。作为OPEC成员国，利比亚日产原油约120万桶，其中大部分通过地中海港口出口欧洲市场。近期持续的地缘层面事件频发对冲了供应过剩压力，尽管如此在明显的改变市场对供应过剩预期的观点之前，资金同样缺乏追涨意愿，更多的是进一步强化投资者的观望决定。

　　如同周一报告中判断原油市场供应过剩大势下油价重心有自然下行驱动，但包括对俄制裁，对能源设施打击及地缘因素不断给市场注入不确定性，并在一定程度上对冲供应过剩的下行压力，这让油价将在一段时间内维持震荡反复的运行节奏，考虑到不确定性因素较多，尤其是地缘层面风险扰动下，油价将继续保持高波动特征，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.18美元，跌幅0.3%，报59.91美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.19美元，跌幅0.3%，报64.2美元/桶；INE原油期货收涨0.24%，报461.9元。

　　【2】美元指数涨幅0.25%，报99.54；港交所美元兑人民币涨幅0.12%，报7.0946；美国十年期国债跌幅0%，报112.53；道琼斯工业指数跌幅1.18%，报46590.24。

　　近期要闻

　　【1】FGE分析认为，原油真实价格的合理区间为70-80美元/桶。短期内，2026年油价可能跌至50-55美元/桶，但预计将在2026年底至2027年期间反弹。

　　全球石油需求将继续以每日约100万桶的速度增长，但增长结构发生显著变化：2025年：约50%的需求增长来自非炼油燃料2026年：高达80%的需求增长将来自非炼油燃料2030年：总需求将增长350万桶/日，但炼油燃料总需求基本持平。

　　全球石油需求预计将在2030年代见顶（亚洲需求将在2040年代见顶），但供应端同样面临严峻挑战：常规油田年递减率为3-8%，页岩油高达15%以上若无新增投资，全球产能每年将减少约500万桶/日2030年代后仍需持续的上游投资

　　地缘政治风险不容忽视

　　俄罗斯与伊朗是主要地缘政治风险源。以色列与伊朗爆发新战争的可能性很高，可能导致5-10美元/桶的战争溢价，若霍尔木兹海峡受阻，溢价可能飙升至20-40美元/桶甚至更高。

　　【2】美国计划将其声称由马杜罗领导的委内瑞拉贩毒集团指定为外国恐怖组织，而与此同时，美国总统特朗普当地时间周日却表示可能与委政府进行对话。这项将于11月24日生效的最新恐怖组织认定，将有助于为更具侵略性的行动扩展法律依据。当前美国正向加勒比海地区集结军事资产，此前数月已开展多次致人死亡的船只打击行动。

　　特朗普对记者表示尚未就下一步行动作出决定，但称委内瑞拉政府希望与美国对话。“我们可能会与马杜罗进行一些讨论，让我们拭目以待结果如何，”特朗普在离开佛罗里达返回白宫时表示。

　　这项新的恐怖组织认定，是在持续两个多月针对加勒比海和东太平洋涉嫌运毒船只的致命打击行动后采取的。这些行动已造成约80人死亡。据美国南方司令部称，最近一次袭击发生在上周六，导致三人丧生。

　　周日的举措除了禁止“太阳贩毒集团”（Cartel de los Soles）成员进入美国并允许美国政府扣押该组织资金外，还将支持该组织的行为定为刑事犯罪。

　　美国总统特朗普：关于委内瑞拉，我不会排除任何可能性。我可能会与马杜罗交谈。我们只需要处理好委内瑞拉的问题。

　　委内瑞拉总统马杜罗当地时间11月17日在其社交媒体表示，国家主权“不可转让”，且属于人民。马杜罗指出，政府正推动一种“全面、包容、覆盖广泛”的新型治理模式，涵盖政治、经济、社会、文化、安全及军事等多个领域。马杜罗呼吁人民以更广阔的视角参与国家事务，指出这一模式既非党派化，也不具排他性，而是以“觉悟、光明与真理”为基础，让所有人参与国家建设。同时，马杜罗谴责帝国主义试图通过制造恐惧与动荡来破坏国家稳定。

　　【3】【印度与美国签署历史性液化石油气采购协议，年进口量达220万吨】

　　1、印度石油和天然气部部长哈迪普·辛格·普里于当地时间17日上午宣布，印度国有石油公司与美国签署了一项“历史性首次”采购协议。根据该协议，印度将从美国墨西哥湾沿岸每年进口约220万吨液化石油气，协议有效期至2026年。

　　2、普里在社交媒体上强调，这是印度市场首个美国液化石油气的结构化采购合同，此次采购量约占印度年进口总量的10%。这项长期协议的签署标志着印度能源进口多元化战略取得重要进展，同时也有助于加强印美两国在能源领域的战略合作。

　　印度贸易官员：印度和美国可能很快同意解决对等关税问题，作为协议的第一部分。根据美国总统特朗普最新发布的命令，某些印度农产品对美出口将享受零关税待遇。印度与美国很可能在协议的第二部分中解决更广泛的贸易问题。